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Buscando oportunidades en un entorno dinámico
Autor: Henk Luijten
Henk Luijten joined ING Investment Management (ING IM) in July 2000. As one of the financial editors of Investment Content Management (division of Marketing & Communications), he is responsible for the written communication of ING IM’s investment views and expertise to client servicing departments, ING Private Banking and to various client groups directly. He does so by writing a wide range of publications. Prior to joining ING IM, Henk worked as an editor and an investment analyst for MeesPierson and as a credit analyst for ABN Amro. Henk holds a Master degree (Law, Amsterdam, 1980) and a Bachelor degree (economics, Hogeschool Limburg, 1972).
El 3 de Enero decidimos sobreponderar ligeramente Renta Variable y Commodities. La economía global ha mejorado, no sólo en EE.UU., sino también en los mercados emergentes y en Alemania. La economía europea se ha estabilizado.
Por primera vez desde el primer trimestre del 2011 estamos asistiendo a una combinación de tendencias cíclicas y dinámicas del mercado que crean mayor apetencia por los activos con más riesgo como acciones y materias primas. En renta fija, las oportunidades más atractivas se encuentran en bonos corporativos de alto rendimiento.
Nuestros modelos cuantitativos apuntan una mejoría generalizada en la economía global. Los índices económicos americanos siguen mejorando. Además, las recientes cifras económicas en los países emergentes (China, India) también muestran signos de mejora. En la Eurozona, los países centrales se están comportando relativamente bien (con Alemania a la cabeza). Sin embargo, los países periféricos han caído claramente en un entorno de crecimiento negativo.
El rendimiento de los dividendos exceed al de los bonos en Europa 
Fuente: Datastream, ING IM (December 2011)
Tomamos algo más de riesgo en nuestra asignación de activos
Debido a estas mejoras en la economía global y en contra de las señales que arrojan los indicadores de confianza de los inversores, hemos decidido asumir mayor riesgo en nuestra asignación táctica de activos. El 3 de enero sobreponderamos ligeramente Renta Variable y Commodities versus efectivo. Mantenemos nuestra posición neutral en Renta Fija y Real Estate.
Que hayamos asumido más riesgo no significa que hayamos cambiado nuestra perspectiva de inversión para el año 2012. Seguimos pensando que este año será un camino lleno de obstáculos. Sin embargo, las épocas de incertidumbre como estas, no sólo traen volatilidad consigo, sino que también son una buena oportunidad para encontrar valor añadido; aunque no será tan fácil como antes.
Hoy en día los mercados están sujetos a “cambios de humor” extremos por parte de los inversores. Por lo tanto, los responsables de la asignación de activos e inversores en general, tienen que ser más flexibles y la asignación tiene que ser dinámica. La sobreponderación en Renta Variable y Commodities es un ejemplo de este enfoque oportunista.
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Ad van Tiggelen, Estratega Jefe de ING Investment Management, da su visión sobre la asignación de activos para el mes de Octubre.